2009年7月，上证指数突破3200点，市场一片欢腾。

营业部的大厅里，散户们盯着电子屏，欢呼声此起彼伏。老刘挥舞着交割单，兴奋地喊道：\"崔老师说的三一重工又创新高了！这才半年，翻了三倍！\"

而VIp室里，崔琰却盯着电脑屏幕，手指轻轻敲击着桌面。他的自编程序正在运行，屏幕上闪烁着红色警报：

公募基金平均仓位：92%（历史高位）

产业资本减持规模环比增长300%（大股东套现）

\"差不多了。\"他低声自语，拿起手机，给张璐发了条消息：

\"开始减仓。\"

崔琰的操作计划极其谨慎：

第一步：降低杠杆

平掉所有融资买入的仓位，确保账户无负债。

优先减持短期涨幅过大的股票（如三一重工、中国建筑）。

第二步：保留核心仓位

继续持有现金流稳健、估值合理的标的（如格力电器、招商银行）。

这部分仓位作为长期配置，不受短期波动影响。

第三步：特殊账户处理

银河证券王总给的账户，崔琰格外谨慎。

这个账户的持仓以低波动蓝筹股为主，确保收益更稳定，账户波动小。到7月底平仓完账户近270万。

键盘敲击声在安静的VIp室里格外清晰，每一笔卖出单都精准执行。

张璐抱着一叠文件走进来，看到崔琰正在平仓，愣了一下：\"师兄，市场还在涨啊？\"

崔琰没抬头：\"涨得越高，摔得越狠。\"

他调出一张图表，指着上面的数据：\"你看，公募基金仓位已经接近极限，散户开户数创历史新高，但产业资本却在疯狂减持——这意味着，聪明钱正在离场，而散户正在接盘。\"

张璐若有所思：\"所以……我们提前撤退？\"

\"不是撤退，是止盈。\"崔琰合上电脑，\"市场不会永远涨，我们要在狂欢结束前，悄悄离开。\"

第二天晨会上，周正阳看到崔琰的减仓报告，冷笑一声：\"某些人胆子太小了，牛市才刚开始就怂了？\"

小李也跟着附和：\"就是！赵总说了，这波行情至少到4000点！\"

崔琰没反驳，只是淡淡地说：\"那就祝你们好运。\"

他知道，市场最疯狂的时候，往往是风险最大的时候。

8月初，崔琰接到银河证券王总的电话。